포스코퓨처엠 목표가 +28.6% 상향 (270,000원)

• 포스코퓨처엠은 2025~2026년 동안 북미 전기차 시장을 대상으로 천연흑연 음극재에서 6,700억원 규모의 연 2만톤 수주를 확보할 것으로 예상되며, 인조흑연 음극재에서도 1조원 규모의 연 2만톤 수주가 기대됩니다.

• 2027년 하반기부터 천연흑연 음극재의 본격 공급이 시작되며, 이로 인해 흑자 전환이 가능할 것으로 보입니다.

• 인조흑연 음극재의 추가 수주가 기대되며, 이는 인조:천연 블렌딩 비율 2:1을 고려한 결과입니다.

• LFP 양극재 부문에서는 포항 라인의 일부 개조를 통해 1.25만톤의 생산 계획이 있으며, SDI의 미국 스텔란티스 공장 추가 LFP 전환 시 두 번째 벤더로 진입할 가능성이 있습니다.

• 음극재 및 LFP 포트폴리오의 확장과 수주 모멘텀 확보가 이루어질 것으로 보이며, 2028년 영업이익 기준으로 과거 5개년 평균 EV/EBITDA 50배가 적용될 전망입니다.