블루아울 쇼크: OBDC II 펀드 유동성 문제 확산

OBDC II 펀드는 벤처캐피탈과 사모펀드의 성격을 동시에 가지고 있으며, 비교적 안전하지만 유동성이 낮은 선순위 담보대출 등으로 구성되어 있다.

✅ 담보 현황: 펀드 자산의 77%가 제1담보권 대출로 최우선 변제권을 가지며, 9%는 2순위 담보권, 2%는 무담보 대출로 구성되어 있다. 나머지는 소수의 금융채무, 우선주, 보통주 등으로 이루어져 있다.

✅ 투자 기업: OBDC II 펀드 투자 기업들의 평균 매출은 9억 5,600만 달러, 조정 상각전영업이익(EBITDA)은 2억 달러 수준이다. 담보 대비 대출 비중은 43%이다.

✅ 신용등급: 국제신용평가사 피치와 S&P는 해당 펀드에 'BBB-' 등급을 부여했으며, 등급 전망은 '안정적'이다. 이는 투자적격 등급 자산의 최하위권 수준이다.

✅ 니혼게이자이 평가: 니혼게이자이는 “투자자들이 자유롭게 자금 인출하는 것을 막는 것은 극단적 처방으로, 시장이 혼란에 빠졌다”고 지적하며, “BDC펀드는 투자와 자금조달 목표, 방식 등에서 과거 발생한 'BNP파리바 쇼크'와는 다르지만, 운용 자산의 건전성을 확인하기 어렵고, 일단 시장 불안이 올라간 뒤에는 즉시 이를 해소하기 어렵다는 점에서는 유사하다”고 평가했다.