국내 BDC, 다음달부터 운용 시작…모험자본 투자 대중화 기대

BDC(Business Development Company)는 일반 투자자가 상장 주식을 통해 비상장 중소·중견기업에 간접 투자할 수 있도록 설계된 상장형 투자회사이며, 다음달부터 국내에서 운용이 시작된다.

✅ BDC 구조: 투자 자산의 상당 부분을 비상장기업이나 중소기업 대출·지분에 투자하도록 의무화하고, 일정 수준 이상의 이익을 배당하도록 하는 구조로, 공모시장을 통해 자금을 조달하지만 운용은 전문 운용사가 맡는다는 점에서 사모펀드와 공모펀드의 중간 형태로 평가된다.

✅ 투자자 접근성 확대: 개인투자자는 증권시장에서 BDC 주식을 매수하여 그동안 기관 중심이었던 모험자본 영역에 접근할 수 있게 된다.

✅ 도입 배경: 국내에서 BDC 도입 논의는 2018년 전후로 본격화되었으며, 혁신기업에 대한 성장자금 공급을 확대하고 개인의 모험자본 투자 통로를 넓히겠다는 취지에서 시작되었다.

✅ 법적 기반 마련: 2025년 자본시장법 개정안이 국회를 통과하면서 BDC 도입의 법적 기반이 마련되었다. 벤처투자 시장의 급팽창과 급랭을 모두 경험하면서 자금 공급 구조의 취약성이 드러난 것이 주요 배경으로 작용했다.

✅ 기대 효과: 상장 리츠(REITs)가 부동산 투자 통로를 제공했다면, BDC는 기업 성장자본 영역을 대중화하는 장치로 기대가 커지고 있다.

✅ 핵심 과제: 고위험 자산을 공모시장에 노출하는 만큼 투자자 보호 장치, 자산가치 평가의 투명성, 운용사와의 이해 상충 관리가 핵심 과제로 부상했다.